En setiembre, hubo acciones con muy fuertes ganancias

INVERSIONES DEL MES
En setiembre, hubo acciones con muy fuertes ganancias

Aunque los índices financieron tuvieron un pobre desempeño, hubo opciones, como algunas acciones, que les dieron "superrendimientos" a los inversores y superaron por mucho las ganancias de los plazos fijos. Detrás se ubicaron los tenedores de bonos, que en setiembre salieron casi empatados.

Los mejores rendimientos fueron para los inversores más profesionales; quienes apostaron, con mucha selectividad, a las acciones más rezagadas y a aquellas otras cuyos precios estuvieron influenciados por noticias extraordinarias. En tal sentido, cabe destacar el avance logrado por Comercial del Plata, que creció un 105% luego de escaparle a la quiebra (al entrar en concurso preventivo) y al comenzar a cobrar por su petróleo los precios de mercado.

Otras acciones líderes también tuvieron avances notables, como Telefónica (14,56%), Acindar (11,66%), Bansud (7,34%) y TEAR (6,17%). Pero esas subas no alcanzaron para compensar las caídas de otros títulos del mismo panel como Astra (24,44%), Grupo Galicia (13,64%), Repsol YPF (9,45%) o Siderar (6,07%).

Por eso el índice MerVal apenas avanzó el 0,16% en el mes y el índice general de la Bolsa el 1,22%.

Plazos fijos

Para los inversores más conservadores, la vedette fue el plazo fijo. En setiembre las tasas subieron a consecuencia de supuestos errores técnicos de los bancos y al crecimiento que tuvo el riesgo país.

El aumento no llegó a las pizarras de información al público, porque los banqueros consideran que ése no es el lugar más apropiado para ofrecer las tasas que están dispuestos a pagar. Por eso, mientras que públicamente se ofrecían tasas del 6% para los depositantes en pesos, en los mostradores de los bancos los rendimientos llegaron al 9,5% anual.

Los intereses habrían subido por dos cuestiones. Una, porque los bancos extranjeros cancelaron líneas de crédito con el exterior debido al exceso de capital que tenían ocioso aquí. Luego, no pudieron cumplir con las disposiciones del BCRA y salieron al mercado a buscar fondos.

La otra fue el aumento que registró el riesgo país. Según el índice elaborado por el JP Morgan, el riesgo país estaba a principios de setiembre en 671 puntos. Luego, el 21 de setiembre saltó a 702 puntos cuando se especulaba con renuncias del equipo económico y una baja en la calificación de riesgo por parte de la consultora Standard & Poor''s. Nada de eso se confirmó, y el riesgo país terminó setiembre en 674 puntos. De todos modos, generó un recalentamiento de las tasas.

Y esa suba del riesgo país que benefició a las tasas, hizo caer a los títulos públicos. El único título público que se salvó de la baja fue el Bono Global 2017, que arrancó el mes en niveles muy deprimidos y que se reacomodó a lo largo del setiembre con un avance del 1,21%. Los demás, aunque comenzaron a recuperarse en los últimos días del mes, no pudieron salvar de las pérdidas a los inversores.